东方证券-保险行业投资端系列研究（二）：分红险转型重塑险资配置框架

【行业报告】有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 分红险转型重塑险资配置框架 保险行业投资端系列研究（二） 日期：2026年7月10日 姓 名 张凯烽（证券分析师） 邮 箱 zhangkaifeng@orientsec.com.cn 电 话 13419601003 执业证书编号 S0860526020002 姓 名 何佳航（联系人） 邮 箱 hejiahang@orientsec.com.cn 电 话 17702796825 执业证书编号 S0860126040025 行业研究| 深度报告 非银行金融 行业评级：看好（维持） 国家/地区：中国 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 核心观点 风险提示 长端利率超预期下行；权益市场大幅波动；分红险销售及结算不及预期；资产负债久期错配风险；监管政策变化风险。 ⚫ 负债端变化是险资配置重构的起点，预定利率下调和分红险转型共同降低刚性成本。2023年以来，... 关联标签：券商研报、保险 文档页数：38页 | 来源：东方证券