浙商证券-商业航天行业系列深度三：SpaceX，可复用火箭为基，星链现金流拐点已至

【军工行业报告】2026年7月9日 SpaceX：可复用火箭为基，星链现金流拐点已至 ——商业航天系列深度三 行业评级：看好 证券研究报告 分析师 证书编号 邱世梁 S1230520050001 王华君 S1230520080005 周向昉 S1230524090014 张逸辰 研究助理 吴天佑 S1230524010002 汪成 S1230525010005 添加标题 95% 投资摘要 2 一、公司的潜在市场空间远期达28.5万亿美元，其中AI占比93%。 • 公司潜在总市场规模为28.5万亿美元（不含中俄），其中AI占93%。其中①太空业务市场规模3700亿美元；②连接业务市场规模1.6万亿美元（宽带8700亿美元、移动 7400亿美元）；③人工智能市场规模26.5万亿美元（AI基础设施2.4万亿美元、消费者订阅7600亿美元、数字广告6000亿美元、企业应用22.7万亿美元）。 二、太空业务：可复用火箭是SpaceX业务飞轮的基础，星舰有望颠覆成本曲线。 • 猎鹰9号通过一子级及整流罩复用实现发射成本下降。猎鹰9号助推器重复使用可达34次，单次内部成本仅约1600万美元，报价7400万美元，发射... 关联标签：券商研报、军工、商业航天、航天、运载火箭、AI大模型、人工智能 文档页数：62页 | 来源：浙商证券