三环集团：垂直一体化电子陶瓷龙头，MLCC与SOFC共振成长（23页，2026年）

分类：半导体电子

标签：MLCC、SOFC、电子陶瓷、国产替代、AI算力

摘要：本报告聚焦一家深耕电子陶瓷领域五十余年的国内龙头企业，剖析其在MLCC（多层陶瓷电容器）与SOFC（固体氧化物燃料电池）双主线驱动下的发展格局。公司产品覆盖电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件与设备组件，广泛应用于通信、AI及数据中心、汽车电子等领域，并具备从陶瓷粉体到元器件制造的垂直一体化能力，依托“材料+设备”双自主形成显著成本优势。2026年公司启动港股上市，募资净额约70.46亿港元，约41.2%投向海外新建扩建及自动化，48.8%用于技术迭代和材料创新。 MLCC业务方面，作为陶瓷电容器主导品类，其下游涵盖消费电子、AI基础设施、通信、汽车电子、新能源与工业控制。据中商产业研究院预测，全球MLCC市场规模将由2025年的234.4亿美元扩大至2030年的478.8亿美元，年复合增速约15%；中国市场同期由554.4亿元增至704.8亿元。AI算力硬件的快速迭代与先进封装放量正驱动高端MLCC进入结构性高增长，弗若斯特沙利文预计2027年全球AI服务器MLCC需求将达约1367亿颗，同比增长88%。公司凭借成本优势与高端料号突破，有望受益于国产替代红利。 SOFC业务方面，作

来源：zuudee | 日期：2026-10-14 | 格式：PDF | 页数：23