天然铀行业深度研究报告：供需缺口持续存在，价格处在上涨趋势当中（24页，2026年）

分类：新材料

标签：天然铀、核电、供需缺口、铀价、核能、战略资源

摘要：西部证券《天然铀行业深度研究报告：供需缺口持续存在，价格处在上涨趋势当中》指出，天然铀下游最主要应用场景为核能发电，目前长协价与现货价均处于上升趋势，且长协价高于现价，显示定价机构对铀价长期形成支撑预期。需求端关注核电需求：截至2026年8月，全球核电可运行装机容量404,125 MWe，中美法日合计占比63%，中国占比16%、美国24%；按1 GWe装机年需约167.5吨天然铀测算，全球年度核电铀需求约67,691吨。考虑全球在建约80台、规划约120台反应堆，到2030年新增装机63,428 MWe，对应新增铀需求约106,242吨。 供给端高度集中且与需求地理错配：截至2024年，铀矿储量前五国为澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大、纳米比亚、俄罗斯，开采量前五国为哈萨克斯坦、加拿大、纳米比亚、澳大利亚、乌兹别克斯坦，前五家储量占比68%、开采量占比89%。历史上低铀价导致勘探投入不足，一次供给与需求存在持续缺口，二次供给与库存同样有限，相关问询回复数据亦印证需求与一次供给的缺口。价格反馈上，长协价与现货价上行且长协溢价，反映长期向好预期。报告认为，在中美政策鼓励核电、AI相关用电成为

来源：zuudee | 日期：2026-10-14 | 格式：PDF | 页数：24