全球运营商加码AI，中国以云与Token突围（26页，2026年）

分类：行业报告

标签：电信运营商、AI算力、云服务、Token经济、算力基建

摘要：银河证券发布的运营商行业专题深度报告，分析了全球电信行业在连接扩张、传统收入增长放缓、AI破局背景下的转型趋势，以及中国三大运营商以国家算力底座为核心、开创Token经济商业化路径的差异化打法。全球电信业进入转型期。全球5G用户持续扩张，仅2026年一季度新增约1.9亿、总数达约11亿，5G已承载全球一半移动数据流量；但行业呈现量增价平趋势，全球电信服务收入增长平缓，ARPU微降，资本开支强度趋稳，AI基础设施成为最高优先级资本开支。从竞争格局看，全球TOP运营商营收利润显著分化：美国经典型运营商固守基本盘实现稳定盈利，中日韩创新型运营商发力数智化第二曲线，欧洲混搭型运营商转型承压。中国运营商排名靠前，中国移动营收居首。AI时代，AI工厂和主权AI成为全球运营商两条最佳变现路径。分区域看，美国运营商选择轻资产路径为云服务商提供高速互联；欧洲强调可信云与数字主权；中东由国家AI战略驱动；亚太重资产自建与AI枢纽共建并行。我国三大运营商以国家算力底座为核心，开创Token经济商业化路径，Token与云服务深度绑定，资本开支显著向算力倾斜。2026年三大运营商均推出Token Plan套餐体

来源：zuudee | 日期：2026-10-14 | 格式：PDF | 页数：26