风机行业专题：国内两海景气共振，2027年风电设备盈利高增可期（29页，2026年）

分类：新能源

标签：风电设备、海上风电、风电出海、风机、反内卷、齿轮箱

摘要：本报告对风电设备行业的运行特征与盈利周期进行系统分析。我国风电累计装机规模在2020至2026年取得长足进步，2025年达130GW的历史新高，同比增长49%，累计增幅超过200%，成为可再生能源的重要支柱。2024年上半年风机招投标市场是行业内卷化程度最深的阶段，彼时形成的大量低价订单成为压制2024年下半年至2026年上半年国内风机业务的主要来源，该类订单即将出清。历史上行业业绩波动显著，主要由毛利率大幅变动造成：随着风机中标均价从2020年的约3800元每千瓦下探至最低的1100元每千瓦区间，风机行业毛利率由2022年的15%至25%降至3%至10%，板块市销率普遍处于0.5倍附近，市净率跌至破净边缘，行业一度陷入业绩与估值双底部。自2025年以来，国家发改委与行业协会联合推动反内卷治理，风机价格持续回升，截至2026年9月平均中标价格较两年前累计提升7%至13%，有望带动风机毛利率与净利润率在2027年回升至8%至15%和1%至4%的盈利区间，低价订单预计在2026年下半年全部消化。在两海方向，国内海上风电与海外出口共同提升经营质量：2025年我国共有7家风机企业向28个国家出

来源：zuudee | 日期：2026-10-14 | 格式：PDF | 页数：29