股指2026Q4：K型分化之下——外扰尚存，内需待稳（35页，2026年）

分类：金融科技

标签：股指期货、宏观经济、政策组合拳、股债性价比、人民币汇率

摘要：本报告对新湖期货2026年第四季度股指期货策略进行梳理，围绕全球宏观扰动与国内政策协同两条主线，刻画A股市场“K型分化”下的运行环境。全球层面，10年期美债收益率曲线走陡、长端利率大幅抬升，在分母端压制全球风险资产表现，主要股指普遍下跌；美股在AI产业叙事下凭借分子端盈利显现韧性。商品市场方面，霍尔木兹海峡潜在的能源供应风险推动油价飙升，能化链表现强势，而贵金属与工业金属在强美元与实际利率上行压制下明显回调。 国内政策端，9月货币、财政、地产三线协同发力：货币端以结构性工具替代总量宽松，PSL一年期利率下调25个基点至1.5%，支农支小与科创技改再贷款合计净增7000亿元；财政端新增专项债发行进度达76%，8000亿元“两重”资金全部下达，3000亿元特别国债注资8家中央金融企业，并安排5500亿元地方政府债务结存限额；房地产端通过预售收紧、核心城市限购边际放松及首套商贷贴息（年化1%、最长5年）支持刚需。 汇率与估值方面，“811”汇改后股市与汇市正反馈效应增强，人民币升值周期内A股走势与汇率周期高度联动，贬值周期则取决于主导变量（基本面或流动性）而相关性较低。当前四大标的指数（

来源：zuudee | 日期：2026-10-14 | 格式：PDF | 页数：35