多元模式出海，慢病管线价值凸显（38页，2026年）

分类：生物医药

标签：创新药、GLP-1、License out出海、慢病管线、自免管线

摘要：本报告为国金证券发布的恒瑞医药公司深度研究，聚焦其产品出海专题，系统梳理企业国际化布局的演进路径与核心管线进展。近年来，公司持续推进全球化战略，出海模式由早期单一资产授权，拓展至License out、NewCo合作、跨国药企（MNC）战略联盟与自主全球开发并行，合作伙伴覆盖GSK、BMS、MSD、诺和诺德等国际巨头及多家新锐生物技术公司，国际化矩阵日益完善。 在合作模式上，公司围绕GLP-1组合与Myosin缔造NewCo资产，Kailera围绕瑞普泊肽、HRS-7535及HRS-4729形成覆盖注射、口服及多靶点的减重产品组合，Braveheart承接HRS-1893海外权益；同时与BMS达成战略联盟共同推进13款早期项目，恒瑞拥有共同开发选择权并在全球商业化中占比权重提升。 在代谢与减重领域，公司围绕GLP-1构建了覆盖注射、口服及多靶点机制的产品组合，瑞普泊肽注射液已进入全球III期临床，口服剂型及三靶点周制剂同步推进，并与诺和诺德达成周口服方案全球开发合作。在心血管与呼吸领域，HRS-5346口服小分子授予MSD加速全球开发，核心呼吸产品与GSK达成深度合作，覆盖哮喘、慢

来源：zuudee | 日期：2026-10-14 | 格式：PDF | 页数：38