大公国际：光伏设备行业前瞻——景气承压、信用风险分化（19页，2026年）

分类：新能源

标签：光伏设备、大公国际、行业景气、信用风险、产能出清

摘要：本报告为大公国际发布的5D行业前瞻，聚焦光伏设备行业的景气走势与信用风险格局。光伏设备覆盖硅料、硅片、电池片、组件等制造全产业链环节，其需求由下游四大制造环节的资本开支决定，呈现投资驱动、内外并行、强波动的二阶导特征。行业技术壁垒深厚且迭代迅速，政策将技术迭代上升为产业筛选工具。受下游产能过剩影响，设备端需求收缩，订单池收缩与存货去化并行，行业处于周期底部整固阶段，且盈利下滑在时点上滞后于光伏材料。 经营数据方面，以晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创等十家核心标的为口径，2025年光伏设备行业营业收入降至660.55亿元，同比下降27%；归母净利润47.28亿元，同比下滑33%，设备环节景气与终端装机明显背离。2025年全球光伏新增装机约580GW，同比增长9.43%，中国新增装机315.07GW，同比增长13.51%，但制造端经历深度去库存与产能出清。出口成为缓冲，2026年一季度迈为股份、奥特维合同负债环比分别增长37.6%和8.8%，增量主要来自海外订单。竞争格局高度集中，晶盛机电单晶炉市占率连续多年超60%，捷佳伟创TOPCon镀膜设备市占率约58%至60%，奥特维大尺寸串焊机市占

来源：zuudee | 日期：2026-10-15 | 格式：PDF | 页数：19