招商证券：北方华创——平台型半导体设备龙头，受益于下游扩产与工艺升级（27页，2026年）

分类：半导体电子

标签：半导体设备、招商证券、北方华创、晶圆厂扩产、国产替代、先进封装

摘要：北方华创是国内半导体设备平台型龙头企业，深耕半导体装备二十余年，已形成覆盖刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法清洗、离子注入、涂胶显影及键合等核心工艺的设备矩阵，并通过并购芯源微进一步补充涂胶显影及湿法清洗布局。报告从产业需求、公司业务与成长路径三个维度展开分析。在行业层面，国内存储、代工及先进封装持续推进产能建设，新增产线陆续进入设备导入与产能爬坡阶段，成熟逻辑领域设备需求稳健，中国大陆晶圆制造设备本土化率仍有提升空间。与此同时，全球先进逻辑由FinFET向GAA架构演进，先进存储向更高层数、高深宽比及三维架构升级，先进封装向2.5D/3D集成发展，工艺复杂度提升带动刻蚀、薄膜沉积、热处理、电镀及键合等工艺步骤增加，对设备性能提出更高要求。公司经营方面，2026年上半年实现营业收入201.61亿元，同比增长24.90%，其中电子工艺装备收入192.05亿元，综合毛利率40.07%。核心设备持续放量：刻蚀设备2025年收入突破百亿元，新一代12英寸高端ICP完成客户验证并进入量产导入；薄膜沉积设备2025年收入同样突破百亿元，12英寸PVD累计交付突破千台；立式炉、湿法清洗、离子注入及前道涂胶

来源：zuudee | 日期：2026-10-15 | 格式：PDF | 页数：27