外资珠宝&皮具箱包奢侈品行业26Q2经营跟踪：珠宝腕表引领增长，北美增长强劲、大中华市场平稳

分类：消费民生

标签：中信建投、奢侈品、珠宝腕表、皮具箱包、历峰、爱马仕、2026

摘要：研究背景与目的： 本报告为中信建投证券对全球主要奢侈品集团2026年第二季度（26Q2）经营表现的跟踪研究，聚焦珠宝、腕表及皮具箱包两大核心品类，旨在通过横向对比头部集团的营收增速、区域结构与品类分化，判断全球奢侈品需求的景气拐点与中国市场的修复节奏，为消费板块投资提供基本面锚点。 核心发现与关键数据： 26Q2各集团按固定汇率计的营收增速出现明显分化：爱马仕同比+6.7%、LVMH+3%、历峰集团+20%、开云+2%、Prada+18.4%，其中历峰在珠宝业务拉动下增速领跑，其珠宝品类同比+24%。从上半年看，爱马仕26H1营收达81.6亿欧元、同比+1.6%，营业利润率维持在41%的高位，印证其稀缺供给与品牌溢价能力。区域层面，北美市场增速最快，大中华区表现平稳但未见明显回暖，欧洲及其他亚太区域总体温和。 研究方法与样本： 研究以各奢侈品集团已披露的26Q2及26H1财报为基础，统一折算为固定汇率口径以消除汇率扰动，并按珠宝腕表、皮具箱包进行品类拆分与区域拆分，结合管理层公开表述交叉验证需求趋势，样本覆盖爱马仕、路威酩轩（LVMH）、历峰（Richemont）、开云（Kerin

来源：zuudee | 日期：2026-08-03 | 格式：pdf | 页数：22