从成本曲线到供应弹性：铁矿石非主流供应分析

分类：研究报告

标签：铁矿石、成本曲线、供应弹性、非主流矿山、发运量、CFR/FOB、期货研究

摘要：报告背景：国泰君安期货黑色金属研究团队针对铁矿石价格中枢下移背景，构建由成本曲线到供应弹性的分析框架，重点量化非主流矿山在低价情景下的边际退出与复产能力，为判断矿价底部支撑与供给释放节奏提供量化依据。样本与结构：研究覆盖年化装港发运样本约五亿零五百四十万吨，其中国家型矿山（印度、加拿大、南非等）约二亿七千三百三十万吨，澳洲非四大（除力拓、必和必拓、FMG、罗伊山外）约一亿二千二百五十万吨，巴西非四大约一亿零九百六十万吨。潜在减量测算：当价格回落至一百、九十、八十美元时，年化潜在减量分别为一千八百三十万、五千六百七十万、一亿一千二百一十万吨，占样本总量约百分之三点六、百分之十一点二、百分之二十二点二，显示供应弹性随价格下行显著放大。边际结构：从九十美元降至八十美元触发增量退出五千五百四十万吨，从八十降至七十美元再增五千八百四十万吨；在八十美元情景下，国家型矿山贡献约七成（七千七百八十万吨），澳洲非四大一千五百八十万吨、巴西非四大一千八百五十万吨，其中印度一千六百三十万吨、加拿大一千两百六十万吨、南非六百万万吨，是边际成本敏感的核心来源。运费情景：运费处于低位时冲击量约五千七百一十万吨，而

来源：zuudee | 日期：2026-08-07 | 格式：pdf | 页数：17