华安证券·人形机器人行业深度：Optimus量产在即，核心零部件充分受益

分类：智能制造

标签：人形机器人、特斯拉Optimus、电子皮肤、触觉传感器、PEEK材料、3D视觉、行星滚柱丝杠、谐波减速器、拓普集团、三花智控

摘要：本报告由华安证券研究所分析师张志邦、刘千琳于2026年8月3日发布，围绕特斯拉人形机器人Optimus即将量产这一产业拐点，系统梳理核心零部件的投资机会。报告核心判断是：特斯拉宣布2026年开始量产Optimus，随着大模型突破与技术定型，2027至2028年人形机器人出货有望快速增长，特斯拉产业链（简称T链）零部件企业将充分受益。人形机器人核心零部件占整机成本比例超过50%，参照2020年特斯拉Model 3在上海工厂量产后，汽车产业链零部件企业收入与利润快速增长、十倍股频出的历史经验，若Optimus开启大规模量产，相关供应商盈利能力有保证，应优先投资已进入特斯拉机器人产业链的标的。马斯克预计2040年人形机器人数量有望超过人类。 报告首先复盘板块行情：春节之后人形机器人板块大幅调整，主因特斯拉发布会延期低于市场预期；5月底业绩后小幅反弹，但因特斯拉指引不明确、市场量产预期偏高以及人工智能板块吸引资金外流，板块再度深度调整；7月初随人工智能板块回调出现短期反弹后又回落，主要催化为特斯拉设备进厂、7月底开始量产以及8月宇树科技拟上市。板块未能成为主线的原因在于市场对特斯拉明年上量信

来源：zuudee | 日期：2026-08-07 | 格式：pdf | 页数：27