科翔股份：陶瓷混压PCB先行者与北美客户布局（2026年 21页）

分类：研究报告

标签：公司调研、PCB、陶瓷混压PCB、AI服务器

摘要：科翔股份是一家以印制电路板（PCB）制造为核心业务的电子元器件企业，产品覆盖多层板、高密度互连板、柔性板及陶瓷混压PCB等品类，广泛应用于通信设备、汽车电子、工业控制、消费电子及算力服务器等领域。报告将公司定位为陶瓷混压PCB领域的先行者，并指出其通过前瞻布局卡位北美算力客户，在细分赛道形成了差异化竞争优势。 从主营业务结构看，PCB制造是公司绝对的收入支柱。2025年公司实现营业收入约三十七亿元，其中PCB业务营收占比约百分之九十一，是公司最主要的收入来源。2020年至2025年期间，公司营收年复合增长率约为百分之十八，显示出较快的产能扩张与规模扩张节奏。不过受行业周期、产能爬坡及折旧压力影响，2025年公司归母净利润约为负二点五亿元，阶段性盈利能力承压。 产能布局方面，公司已在惠州、九江、赣州、上饶等地建成六大生产基地，形成覆盖华南与华中的制造网络。2025年公司PCB整体产能利用率约为百分之六十七，其中九江二期项目产能利用率约为百分之五十九，反映新扩产线仍处于爬坡阶段，单位固定成本偏高。报告认为，随着新增产能逐步达产与客户订单导入，产能利用率存在改善空间。 在技术领域，公司

来源：zuudee | 日期：2026-08-08 | 格式：pdf | 页数：21