中国东航：周期筑底，国际航线破局（2026年 27页）

分类：研究报告

标签：公司调研、航空运输、中国东航、航空枢纽

摘要：中国东方航空是国内三大航空集团之一，以上海为核心枢纽，构建了覆盖国内、国际及地区的航线网络，业务涵盖客运、货运及相关航空服务。航空业具有重资产、强周期特征，盈利受运力供需、油价、汇率与出行需求共同影响。报告聚焦公司在行业周期筑底阶段的经营结构与破局逻辑。 根据报告数据，截至2025年末，公司运营客机约826架，机队平均机龄约9.4年，处于主流航空公司中较年轻的区间，年轻机队有助于降低油耗与维修成本、提升舒适度。公司在上海枢纽占据主导地位，上海市场份额约43%，依托长三角经济活力与浦东、虹桥双机场资源形成网络壁垒。 国际及地区业务是本轮修复重点。报告显示国际及地区收入占比约32.7%，随着跨境出行与商旅需求恢复，国际航线运力与客座率逐步回升。国际航线单位收益通常高于国内，其恢复对盈利改善意义显著。公司凭借上海区位与天合联盟网络，在洲际与周边航线具备运力投放优势。 机队更新方面，公司是中国商飞C919大型客机的首发运营商之一，已引入约14架C919，用于国内干线网络。国产大飞机的量产交付有助于优化机队结构、丰富机型选择，并在长期降低对进口机型的依赖。 行业周期层面，航空客运经历阶段

来源：zuudee | 日期：2026-08-08 | 格式：pdf | 页数：27