飞龙股份：汽车热管理稳健与液冷泵国产替代（2026年 32页）

分类：研究报告

标签：公司调研、汽车热管理、液冷泵、国产替代

摘要：飞龙股份创立于1952年，2011年在深交所上市，长期深耕汽车热管理领域，并依托技术积累向服务器液冷、数据中心、储能等泛工业场景拓展，形成汽车与泛工业双轮驱动的发展格局。根据报告披露，2025年公司实现营业收入45.45亿元，同比下降3.77%；归母净利润3.17亿元，同比下降3.85%；毛利率由2022年的17.85%回升至2025年的23.96%，盈利质量持续改善。 汽车业务是公司基本盘，产品覆盖传统燃油车机械水泵、排气歧管、涡轮增压器壳体等发动机热管理部件，以及面向新能源转型的电子水泵、电子水阀等核心部件。结构上看，发动机热管理节能减排部件收入占比由2019年的26.23%提升至2025年的46.35%，成为第一大收入来源；新能源汽车及民用液冷领域部件2025年营收6.73亿元，收入占比提升至14.81%，规模与占比均创历史新高。公司客户结构优质且集中，2025年前五大客户为博格华纳、康明斯、盖瑞特、奇瑞汽车、福特汽车，合计销售额占比超56%，其中博格华纳达28.76%；海外收入占比由2019年的44.43%提升至2025年的54.7%，形成国内外均衡发展的格局。 液冷业务是

来源：zuudee | 日期：2026-08-08 | 格式：pdf | 页数：32