星源材质：隔膜盈利改善确立，半导体打造第二成长曲线（2026年 42页）

分类：研究报告

标签：公司调研、锂电隔膜、固态电池、半导体材料

摘要：星源材质（300568）是锂电池隔膜领域的龙头企业，主营业务为锂离子电池隔膜的研发、制造与销售，并布局半导体材料与固态电池等前沿方向。报告以隔膜盈利改善确立、半导体打造第二曲线为主线。 公司基本面方面，星源材质产品覆盖干法、湿法隔膜及涂覆隔膜，下游配套动力电池与储能电池客户。2025年公司实现营业收入约41.25亿元，同比增长16.5%，隔膜出货随下游需求恢复而回升。 核心论点方面，报告认为隔膜行业经历价格底部后盈利改善确立，公司凭借超薄化产品与海外高毛利客户改善盈利；同时半导体材料业务（压电陶瓷、聚酰亚胺等）打造第二成长曲线。 关键数据与事实方面，2025年营收约41.25亿元（同比+16.5%）；公司隔膜全球市场占有率约11.6%，位居行业前列。产品端实现5微米超薄隔膜量产，技术领先。海外业务毛利率约49.4%，显著高于国内，客户结构优化带动盈利修复。公司推进固态电池相关隔膜与电解质布局，并在半导体材料（压电陶瓷等）方向储备技术；同步推进港股发行备案，拓宽融资渠道。 行业格局方面，锂电隔膜行业经历产能扩张与价格出清，头部企业凭借规模、技术与海外客户优势提升份额。固态电池产业化临近，

来源：zuudee | 日期：2026-08-08 | 格式：pdf | 页数：42