联想集团：从PC龙头到全栈式AI厂商，基础设施与方案服务业务加速释放利润（2026年 31页）

分类：研究报告

标签：PC龙头、AI服务器、全栈式AI、方案服务

摘要：联想集团（0992.HK）成立于1984年，历经海外品牌代理、自主品牌、国内PC龙头到全球PC龙头的蜕变，自2013年起PC出货量稳居全球第一。在混合式AI战略驱动下，公司逐步成长为“终端+基础设施+服务解决方案”全栈式AI厂商，形成IDG、ISG、SSG三大业务集团协同发展的格局。FY25/26公司实现营业收入830.75亿美元，调整后归母净利润20.49亿美元，FY23/24至FY25/26营收与净利润复合增速分别达20.9%和40.5%，整体业绩增长趋势清晰。 IDG（智能设备业务集团）为公司基本盘，覆盖PC、智能手机及智能设备等终端。FY25/26 IDG营收589.35亿美元，同比增长16.6%，运营利润率约7.2%。公司作为全球PC龙头，2026年上半年全球PC市场份额达24.7%，在全行业出货量同比下滑的逆风周期中仍实现正增长，凸显经营韧性。中长期看，AI PC渗透率提升推动产品高端化，FY25/26第四季度高端PC占PC总出货量已超50%，叠加天禧个人超级智能体等端侧AI生态布局，产品均价与盈利能力有望稳步提升。手机业务聚焦摩托罗拉品牌，在美洲、亚洲及欧洲市场稳步向上，

来源：zuudee | 日期：2026-08-10 | 格式：pdf | 页数：31