房地产周期筑底研究：海外房价深度调整规律与核心城市结构性修复信号（2026年 38页）

分类：研究报告

标签：房地产周期、房价深度调整、租金回报率、核心城市结构性修复、跨境

摘要：本报告以房地产周期为研究对象，通过复盘海外多国房价深度调整的历史经验，系统总结了房价下行周期的演变规律、居民心理演化路径、核心基本面指标触底时序，并据此观察中国本轮房地产调整所处的阶段与结构性修复信号。从海外经验看，研究团队基于OECD数据复盘了约50个国家自1960年以来的实际房价周期，共识别出53轮最大回撤超过20%的深度调整。海外房价深度调整的平均见底时间约为6年，自高点后的最大跌幅中位数约34%（均值约36%，极端情形最大回撤达57%）；其中日本调整时间最长，自1991年一季度至2009年二季度持续约74个季度、最大回撤44.7%，其背后是主银行制度下银行与僵尸企业深度绑定、阪神大地震等自然灾害以及亚洲金融危机、美国次贷危机等外部冲击接连打断市场出清所致，但即便如此，日本在企稳前仍经历了三轮“深度回调+企稳磨底”的小周期，每轮约6年，与全球普遍规律一致。 在居民心理层面，海外房价深度调整期购房预期通常依次经历四个阶段：损失厌恶阶段（约1—2年，卖方因债务刚性不愿折价、买卖僵持）、恐慌抛售阶段（约2—3年，卖方悲观预期下集中降价出货、供给激增、房价急跌）、卖方惜售阶段（约1—2年

来源：zuudee | 日期：2026-08-10 | 格式：pdf | 页数：38