中国新能源汽车制造商：二季度业绩预览呈现分化，比亚迪、零跑、蔚来利润改善而小鹏、理想承压（2026年 19页）

分类：研究报告

标签：新能源汽车、比亚迪、零跑汽车、跨境

摘要：本报告（Goldman Sachs《China Mobility Tech》）对覆盖范围内的中国新能源汽车（NEV）整车制造商2026年第二季度（2Q26）业绩进行预览，整体呈现交付量、平均售价（ASP）与盈利走势显著分化的格局。在交付量方面，零跑与蔚来凭借有竞争力的新车型投放表现最为强劲，分别实现同比+57%与+49%的增长；比亚迪与小鹏大致持平；理想汽车则受去库存与改款前渠道调整影响，交付量同比-11%。 在平均售价层面，比亚迪与蔚来受益于高端车型（比亚迪第二代刀片电池车型、蔚来ES8/ES9）及海外业务贡献，ASP分别同比提升约+12%与+23%；理想则因产品结构中较低毛利的i6占比上升，ASP同比下滑约-8%。盈利端，比亚迪、零跑、蔚来受益于销量增长与有利的产品结构，EBIT利润率同比改善；小鹏受累于研发投入走高、理想受累于销量走弱，利润率下行。净利润方面，报告预计比亚迪、零跑、蔚来分别实现约+34%、+41%、+102%的同比增长，而小鹏、理想则分别出现约-137%与-213%的同比下滑。 分企业看，比亚迪二季度国内零售份额环比提升2.8个百分点至22.0%，海外零售销量

来源：zuudee | 日期：2026-08-11 | 格式：pdf | 页数：19