华住集团：会员+品牌+供应链构筑壁垒，下沉与中高端双轮扩张（2026年 31页）

分类：研究报告

标签：酒店连锁、会员体系、下沉市场、轻资产、跨境

摘要：华住集团（H World Group，港股代码01179.HK，曾用代码HTHT）是中国领先的多品牌酒店集团，旗下运营汉庭、全季、桔子、城际、花间堂等30余个品牌，覆盖从经济型到豪华型的全价格带。截至2026年一季度末，公司在全球21个国家经营13,215家酒店、130.4万间客房，按客房总数排名全球第四。公司以轻资产加盟模式为核心扩张路径，2025年加盟业务收入占比已接近一半，华住会会员规模突破3亿，自有渠道预订占比行业领先，构筑起深厚的私域流量壁垒。 在公司治理与历史上，创始人季琦为实控人，直接及间接持股23.5%，曾参与创办携程与如家，对酒店与OTA行业有深刻理解；2021年季琦交棒CEO予2005年加入公司的元老金辉。公司自2005年首家汉庭开业，历经初创积累、自有品牌发展、品牌扩充与并购（收购桔子水晶、花间堂、德国德意志酒店集团DH等）、精益增长与向上突破等阶段，于2024年迈入万店时代，2025年汉庭开业达4000家、全季3000家、桔子1000家。 财务层面，2024年营业收入238.9亿元（同比+9.2%），经调整EBITDA 68.2亿元；2025年营收进一步增至25

来源：zuudee | 日期：2026-08-14 | 格式：PDF | 页数：31