海外科技行业大模型中间层步入商业化验证期专题报告：开源权重普及与闭源定价博弈下，推理基础设施的定价权上移

分类：人工智能

标签：大模型中间层、推理基础设施、Token经济、硅基流动、券商深度、MaaS平台、跨境

摘要：本报告为国泰海通证券于2026年8月16日发布的海外科技行业专题研究，主题为「大模型中间层步入商业化验证期」，行业评级为增持，署名分析师为秦和平、高翩然。报告的核心命题是：在开源权重快速普及与闭源模型定价博弈的双重背景下，全球 AI 支出重心正由训练侧加速转向推理侧，Token 成为算力计量与商业变现的基本单元，连接算力资源、模型供给与上层应用的「大模型中间层」由此成为大模型规模化落地的关键使能环节，推理基础设施的定价权正在向这一层上移。报告首先界定中间层的典型特征：一般不研发基座大模型，也不主推面向终端用户的应用产品，而是向下整合异构算力与多模型供给，向上以 API、部署与运维能力承接应用侧调用，提供统一接入、推理加速、弹性调度乃至生产级上线服务；其核心价值并非售卖 Token 本身，而是降低多模型、多芯片、多部署环境下的集成与运营摩擦。在需求侧的量化依据上，报告引用 OpenRouter 官方披露口径，平台周 Token 处理量在约半年内由约5万亿升至约25万亿，增幅约400%，并按周序列测算2026年4至6月相邻统计窗口环比增速分别约3.9%、27.8%、53.6%；同时引用 I

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：21