潍柴动力（000338）：再看潍柴系列之三——循卡特转型之路，观潍柴价值重估

分类：研究报告

标签：潍柴动力、AIDC电源、燃气发动机、SOFC、价值重估

摘要：《潍柴动力（000338）：再看潍柴系列之三——循卡特转型之路，观潍柴价值重估》是长江证券发布的公司深度研究报告（分析师高伊楠、吴优），为“再看潍柴”系列第三篇，以全球动力龙头卡特彼勒（Caterpillar）的转型路径为参照，论证潍柴动力有望从传统周期属性迈向AIDC电源成长赛道，从而实现价值重估。报告维持“买入”评级，当前股价29.65元（2026年8月14日），预计公司2026至2028年归母净利润为145.4亿元、185.4亿元、219.5亿元，对应PE为17.6倍、13.8倍、11.7倍。 报告首先复盘卡特彼勒市值走势，划分为两大阶段：2019至2024年为传统工程机械阶段，市值主要由业绩驱动；2025年至今进入AIDC电源阶段，市值增长以估值提升为主。2025年11月卡特燃气发动机切入数据中心主力电源赛道，PE-TTM由约13倍一路拔升至45倍附近，市值由阶段一的5000亿至8000亿元区间升至13000亿元以上。基本面端，卡特2020年受特殊事件与油价崩盘冲击营收降22%至417.5亿美元、归母净利腰斩至30.0亿美元；2023至2024年依托北美基建红利量价齐升，归母

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：27