赤子城科技（9911.HK）：以产品×市场打造社交出海的增长乘法

分类：研究报告

标签：社交出海、陌生人社交、赤子城科技、娱乐场模型、本地化运营、跨境

摘要：《赤子城科技（9911.HK）：以产品×市场打造社交出海的增长乘法》是华泰证券发布的公司深度研究报告（分析师夏路路、苏燕妮、邵浩岚），系统拆解赤子城科技作为全球领先社交娱乐出海公司的成长逻辑与竞争壁垒。报告维持“买入”评级，目标价16.8港元（前值17.50港元），截至2026年8月13日收盘价8.08港元、市值约113.15亿港元。公司2025年收入约68.9亿元人民币（同比+35.3%），归母净利润9.34亿元、调整后归母净利润11.59亿元；报告预计2026至2028年调整后归母净利润为13.8亿、18.7亿、24.4亿元，对应调整后EPS为0.98、1.33、1.74元，调整后PE为7.11、5.24、4.02倍。 报告核心回答两个问题：产品矩阵如何匹配海外新兴市场需求，以及公司凭何能力实现全球化扩张。赤子城以MICO、YoHo、TopTop、SUGO等多元社交产品覆盖中东、东南亚、拉美核心市场，叠加Blued垂直人群社交，并以游戏、短剧、AI产品作内容与功能延展，形成“核心稳固、多点突破”的生态。据Sensor Tower估算，上述产品男性用户平均占比约80%、35岁以下成

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：28