大模型行业深度系列之一：海外篇，海外大模型如何赚钱

分类：人工智能

标签：海外大模型、商业化、API订阅、开源生态、推理算力、跨境

摘要：东北证券《大模型行业深度系列之一：海外篇，海外大模型如何赚钱》系统拆解了海外基础大模型厂商的商业化路径与定价权变迁，是理解全球人工智能产业变现逻辑的重要深度报告。报告核心结论是：大模型的价值兑现正从「训练算力」向「推理与应用」迁移，具备生态位与分发渠道的厂商掌握更强定价权，能否持续赚钱取决于是否占据场景、渠道或生态中的至少一环，单纯拥有先进模型权重并不足以保证盈利，算力效率与留存率才是经营质量的试金石。 报告梳理了海外大模型四条主流变现路径。其一，闭源接口调用收费，以OpenAI、Anthropic为代表，按令牌计费向开发者与企业输出模型能力，是底层能力货币化最直接的方式，随着企业级智能体与嵌入式调用放量，接口收入保持高增；其二，个人端订阅与生产力工具，将模型封装为聊天助手高级版、办公智能体与搜索引擎增强等订阅产品，依靠海量个人用户形成稳定现金流，并借席位制向企业渗透；其三，云生态与算力捆绑，谷歌、微软、亚马逊等云厂商将模型能力嵌入云服务体系，以「模型加算力加渠道」组合变现，绑定企业信息技术预算与既有云客户；其四，开源模型与生态变现，Meta（Llama）、Mistral等通过开源扩大

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：29