凯莱英（002821）小分子CDMO稳健增长，新业务打开长期成长空间

分类：生物医药

标签：小分子CDMO、新兴业务、凯莱英、多肽核酸、一体化CRDMO

摘要：本报告为国盛证券发布的凯莱英（002821.SZ）公司深度研究报告，核心观点为「小分子CDMO稳健增长，新业务打开长期成长空间」，给予「买入」评级。凯莱英是国内领先的一体化医药研发生产外包（CDMO）企业，以小分子药物定制研发生产为核心，并持续向化学大分子、生物大分子、制剂、临床CRO等新兴业务拓展，形成「小分子基本盘+新兴业务」双轮驱动格局，致力于向多模态一体化CRDMO升级，是全球创新药产业链的重要参与者与中国CDMO出海的代表企业，在连续制造与绿色化学领域具备国际竞争力。 报告首先强调小分子CDMO业务的稳健性。全球医药研发投入保持增长，2024年全球CXO研发投入规模约2776亿美元，创新药外包渗透率提升带动CDMO需求扩张；据第三方预测，全球小分子CMO/CDMO市场到2029年有望达到约1120亿美元。凯莱英凭借连续反应、酶催化、粉液体制剂等核心技术平台与高等级cGMP产能，深度绑定全球大药企与Biotech客户，在小分子商业化订单与临床后期项目上储备充足，收入基本盘稳健，且凭借绿色化学与工艺迭代持续获取份额，项目漏斗结构健康、商业化订单占比提升。2025年公司实现总收入

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：36