中恒电气（002364）：AIDC柜外电源产品领先，宁德时代增资赋能发展有望加速

分类：研究报告

标签：中恒电气、AIDC电源、HVDC、宁德时代、数据中心

摘要：本报告为兴业证券对中恒电气（002364）的个股深度研究，核心观点是：在人工智能数据中心（AIDC）建设浪潮驱动下，公司凭借在柜外电源与高压直流（HVDC）供电系统上的产品领先优势，正切入高景气赛道，叠加宁德时代战略增资带来的产业资本赋能，发展有望进一步加速。报告首先界定AIDC柜外电源的需求背景——大模型训练与推理算力爆发使单机柜功率密度从传统数千瓦跃升至数十千瓦乃至百千瓦级，传统交流UPS供电在能效（通常约90%至92%）、占地与散热上的劣势凸显，高压直流（HVDC）供配电因转换效率高（可达97%以上）、系统简洁、适配锂电储能备电而成为AIDC主流技术方向，带动柜外电源（含整流模块、配电单元、巴拿马电源、预制化电力模块等）需求放量，单数据中心电源价值量随功率密度提升而显著放大。市场空间方面，报告测算国内AIDC柜外电源市场到2030年有望达到约2710亿元规模，长坡厚雪、复合增速可观，且海外云厂商同样面临供配电改造需求，出海空间打开。竞争格局上，中恒电气在HVDC领域积累深厚，报告估计其相关份额约31%，位居前列，技术口碑与头部互联网客户粘性构成护城河；相较于海外品牌，公司在交付周

来源：zuudee | 日期：2026-08-17 | 格式：PDF | 页数：41