黄金沉浮六十年：历次行情开启与终结的启示（以史为鉴系列三）

分类：研究报告

标签：黄金、量化择时、实际利率、美联储、贵金属、美国、跨境

摘要：国盛证券金融工程团队于二零二六年八月十九日发布《“以史为鉴”系列三：黄金沉浮六十年，历次行情开启与终结带给我们什么启示？》量化分析报告，系统复盘了自布雷顿森林体系瓦解以来黄金市场长达六十年的三轮大牛市，提炼出行情开启与终结的共性驱动逻辑，并据此构建了基于美联储货币政策方向的量化择时策略。报告以一九七一年黄金挣脱官方每盎司三十五美元桎梏为起点，将历史划分为三轮牛市——第一轮（一九七零至一九八零年）由布雷顿森林体系瓦解、两次石油危机与卡特政府宽松政策驱动，金价从每盎司三十五美元涨至八百五十美元；第二轮（二零零一至二零一一年）由格林斯潘弱美元低利率政策、金融危机与量化宽松推动，从每盎司二百五十六美元涨至一千九百美元；第三轮（二零一八年至今年）由货币政策转鸽、无限量量化宽松、地缘冲突与央行购金潮驱动，二零二六年一月突破每盎司五千美元（高点五千四百一十七美元）。 报告核心发现：黄金牛市的启动与延续均发生在货币宽松周期、实际利率下行甚至为负的阶段；行情终结则由货币政策紧缩、实际利率走高、美元走强引发。具体而言，沃尔克将联邦基金利率加息至百分之二十终结了第一轮牛市，量化宽松三期预期落空终结了第二轮牛

来源：zuudee | 日期：2026-08-21 | 格式：PDF | 页数：24