航运港口行业：厄尔尼诺扰动全球航运

分类：交通物流

标签：航运港口、厄尔尼诺、巴拿马运河、LPG运输、运费弹性

摘要：本报告为广发证券关于航运港口行业的深度分析，核心议题为厄尔尼诺扰动全球航运、巴拿马运河通行效率面临的考验。气候背景方面，根据NOAA与美国气象局最新预测，厄尔尼诺现象已于2026年8月被确认存在，并有97%的概率持续至2027年初春，其中2026年10月至12月出现超强厄尔尼诺的概率高达81%，这一概率显著增强了市场对气候扰动的预期。历史复盘显示，自1982年以来四次强厄尔尼诺（1982—83、1997—98、2015—16、2023—24）均呈现年中形成、下半年加强、当年冬季附近达峰、次年春季衰减的节奏，核心机制为中东太平洋海温异常升高、信风与沃克环流减弱，进而改变全球气压、风场与降水格局，往往次年才真正发酵。商品贸易端，厄尔尼诺对可可、棕榈油、白糖、香蕉、咖啡、天然橡胶等经济作物造成供给短缺与价格波动，但对北美、南美及澳洲的玉米、小麦、大豆等主流粮食作物影响有限，历次极端行情中全球主流粮食贸易运输量未受显著冲击，中小船型干散货运价亦未剧烈异动。巴拿马运河是核心扰动点，其船闸系统高度依赖加通湖的水储备，运河通过逐级提升船只进入湖区再降至海平面完成通行，水源主要来自加通湖。强厄尔尼诺下

来源：zuudee | 日期：2026-08-22 | 格式：PDF | 页数：22