宝光股份：高压破局，材料跃迁——真空灭弧室龙头的第二曲线

分类：半导体电子

标签：真空灭弧室、高压国产替代、金属化陶瓷、半导体、电网设备

摘要：本报告为国联民生证券发布的宝光股份（600379.SH）深度研究报告，核心命题为“高压破局，材料跃迁”，系统论证公司正从传统电力器件配套商向高端材料平台跃迁的发展逻辑。报告首先梳理公司禀赋：公司1970年建厂，1975年研制出国内首只商用真空灭弧室，2002年登陆资本市场，2022年正式融入中国电气装备集团体系，实际控制人转为国务院国资委，央企背景赋予其在电网招标与重大装备攻关中的独特资源。历经五十余年技术积淀，公司已形成“上游关键材料—中游核心部件—下游整机及新能源应用”的一体化布局，主营真空灭弧室参数覆盖0.38kV至252kV全电压等级，处于国内领先、部分达到国际先进水平。 从经营基本面看，公司2016—2025年营业收入由6.96亿元增长至12.61亿元，年复合增长率6.83%，2025年毛利率19.36%，盈利质量逐步修复；2026年上半年实现营收7.00亿元、同比增长9.56%，归母净利润0.39亿元、同比增长3.98%，在行业需求承压背景下仍保持稳健增长，体现出主业较强的抗波动能力。 主业层面，中低压真空灭弧室龙头地位稳固。在新型电力系统建设推动下，配电网无氟化与环保

来源：zuudee | 日期：2026-08-22 | 格式：PDF | 页数：28