新型能源体系下的煤炭机遇

分类：行业报告

标签：十五五规划、新型能源体系、煤炭、煤电、煤化工、动力煤

摘要：山西证券煤炭行业“十五五”专题报告《新型能源体系下的煤炭机遇》以2026年“十五五”开局之年为背景，串联煤炭相关规划逻辑，把握行业中长期方向。报告明确建设新型能源体系并非对“十四五”的颠覆，而是挑战“能源不可能三角”，煤炭定位有变但煤电仍具支撑：一方面“十五五”对风光仍有考验，另一方面煤电存量需求具备支撑，“两条腿走路”仍是现实选择。 分区规划方面，报告将国内煤炭产区分为核心区、潜力区、成熟区与其他区。核心区承担能源保供基本盘：山西省肩扛保供责任、注重“合理性与科学性”，陕西省更加注重存量优化，内蒙古发展思维转变，新疆延续并升级既定战略；潜力区持续贡献煤炭增量；成熟区以稳为主。“十五五”全国煤炭供应显著降速，绝对增量主要来自核心区与潜力区，产业结构持续优化。 展望与产业思考：其一，“十五五”国内煤炭供需错配，煤价中枢有望上行，成本提升支撑行业盈利下限；其二，需求结构变化使煤化工迎来战略发展机遇，现代煤化工（煤制烯烃、煤制油、煤制气）或迎产能与盈利双升；其三，高集中度影响煤价潜在波动空间，储备产能制度或与波动风险同源，焦煤弹性来自供需变化节奏，动力煤弹性源于“高市场煤敞口”与“高成长性”

来源：zuudee | 日期：2026-08-22 | 格式：PDF | 页数：35