日本食品硬折扣行业深度研究：从神户物产看硬折扣发展（23页，2026年）

分类：食品饮料

标签：硬折扣、食品零售、神户物产、供应链、PB商品、日本、跨境

摘要：本报告为国泰海通证券食品饮料行业深度研究，以日本神户物产（业务超市）为样本，系统剖析食品硬折扣行业的发展逻辑与可借鉴经验。报告认为，神户物产业务超市通过全链路高效运营提供差异化平价商品，依靠产销一体化的硬折扣模式，在日本通缩周期中逆势成长。其发展路径具有鲜明的供应链驱动转型特征：公司以B端食品批发业务起家，1992年在中国大连设立工厂实现生产成本领先，将初加工冷冻预制食材输往日本，批发竞争力跃升；此后逐步向C端转型，推动业务超市加盟扩张，在拥有本地资源但老业务经营困难的酒水批发商按区域加盟的助力下开启规模化扩店，并低价收购多家濒临倒闭的日本本土食品加工厂，形成本土自有产能，加大PB（自有品牌）商品开发，构建产销一体化模式。2018年后公司持续探索驰走菜新鲜熟食等配套新业态，嵌入业务超市形成供应链协同与相互引流。财务表现上，从2006财年上市至2025财年，公司业务超市门店数量年复合增速5.1%、营收年复合增速10.0%、净利润年复合增速19.2%，净利率提升趋势明显；截至2025财年，业务超市门店遍布日本全国达1122家，PB商品占比提升至近35%，EBITDA利润率达8.4%、净利率

来源：zuudee | 日期：2026-08-25 | 格式：PDF | 页数：23