金龙鱼深度报告：立足粮油基本盘，开拓结构新蓝海（25页，2026年）

分类：食品饮料

标签：金龙鱼、粮油、农产品加工、品类升级、厨房食品

摘要：背景：金龙鱼是国内粮油一体化龙头，主营业务包括厨房食品、饲料原料及油脂科技两大板块，截至二零二五年末在全国拥有八十三个已投产生产基地，形成覆盖油籽压榨、食用油、米面制品、调味品、饲料原料及油脂科技产品的全产业链布局。二零二六年上半年实现营业收入约一千二百二十八亿元，同比增长约百分之六点二，经营延续恢复态势。核心观点：第一，粮油总量步入平台期，品类升级挖掘新增长。国内粮油刚需行业整体总量增速放缓，食用植物油产量、消费量年复合增速仅约百分之一点七，总人口负增长叠加人均食用油消费见顶回落，行业进入存量竞争；消费端呈现两大升级趋势，一是小包装油向高端油种、小规格产品迭代提升盈利中枢，二是餐饮连锁化率上行叠加散装油监管趋严推动中包装油替代散装油需求扩容，低效中小产能持续出清、份额向头部集中；米面板块包装米渗透率稳步提升，烘焙、速冻食品带动专用面粉占比上行；复合调味品增速显著高于传统调味品。第二，深耕粮油双轮稳健前行，全链协同强化竞争优势。厨房食品作为稳健消费基本盘，饲料原料板块具备强周期弹性，二者盈利反向波动平滑大宗商品价格波动扰动，叠加油脂科技高附加值业务拓宽盈利空间；食用油、大米、面粉市占率

来源：zuudee | 日期：2026-08-25 | 格式：PDF | 页数：25