创新药：出海之势长风破浪，景气上行踏浪而来（40页，2026年）

分类：生物医药

标签：创新药、出海、BD授权、License-out、专利悬崖、肿瘤、代谢、CNS、疫苗、跨境

摘要：核心结论 报告聚焦中国创新药“出海”主线，认为在海外大型药企（MNC）陆续面临专利悬崖、外部引入创新管线需求上升，与国内创新药研发实力增强、BD（海外授权）交易热度持续的供需匹配下，行业有望开启新一轮高景气周期。出海模式也从早期“产品权益出售”升级为“NewCo联合开发、全球权益分成与本地化临床”的多元形态。 关键数据 据药渡数据库，截至2026年5月，国内创新药领域已有83项海外授权BD交易达成，海外授权交易合同总金额达741亿美元，首付款达55亿美元；当前交易总金额与首付款均已超过2025年全年的一半，下半年BD值得期待。2015—2025年国内企业海外授权交易合同总金额与首付款金额持续抬升，行业出海进入加速期。2025年全年国内获批创新药约30款，审批提速为出海供给了更厚实的管线底座。 驱动因素与管线图谱 （1）海外MNC专利悬崖：重磅药物专利集中到期，叠加海外药企内部研发回报率下行，中期维度通过BD引入管线需求较大。（2）供需匹配：国内企业在肿瘤、代谢、CNS、眼科、疫苗等赛道积累丰富管线，双抗、ADC、小分子与细胞治疗平台日趋成熟，具备对外授权基础。（3）重点赛道：肿瘤领

来源：zuudee | 日期：2026-08-26 | 格式：PDF | 页数：40