发电行业深度研究：储能机制重估，省际IRR分化与投资（24页，2026年）

分类：新能源

标签：储能、容量电价、IRR、独立储能、电力市场化

摘要：本报告由华泰证券发布，题为发电行业深度研究，聚焦新型储能在电力市场化改革背景下的收益机制重估与省际内部收益率分化。报告面向电源侧、电网侧与独立储能投资主体，系统拆解136号文取消强制配储、114号文确立容量电价之后，储能项目真实经济性的区域差异，为区域布局提供量化依据与决策框架。 政策层面，136号文取消了新能源强制配储要求，使储能从被动消纳转向市场化收益；114号文明确了容量电价机制，为具备调节价值的企业提供了稳定的容量补偿来源。报告据此构建了以容量电价、现货峰谷价差、辅助服务收益为核心的三段式IRR测算框架，覆盖全国十一个典型区域，并以利用小时、循环效率与衰减曲线作为敏感变量，使结论可复用于不同电价环境。 测算结果显示省际IRR分化显著：2026年至今，新疆项目IRR约0.9%，而蒙西达到约8.0%、蒙东约6.7%，区域落差超过七个百分点。蒙西凭借较低的EPC造价（约0.665元/Wh，为全国低位）与较优的现货价差，成为当前经济性最强的区域之一。敏感性分析表明，现货结算价格每变动0.05元/kWh，项目IRR相应波动约1.1至2.2个百分点，价差弹性是收益分化的主因；而容量电价

来源：zuudee | 日期：2026-08-30 | 格式：PDF | 页数：24