供需呈现双强格局，铜价有望延续强势（36页，2026年）

分类：新材料

标签：铜、铜矿、供需平衡、数据中心、电气化、新能源

摘要：本报告由太平洋证券于2026年7月5日发布，为有色金属行业铜深度报告，系统梳理全球铜矿供应增量、新兴领域需求与供需平衡，判断铜市场将延续供需双强、铜价强势格局，面向关注大宗商品、资源股与电气化产业链的专业读者。 供应端，报告统计近三年全球主要铜矿增量项目，测算2026至2028年铜金属增量分别为18、53、64万吨，刚果（金）、赞比亚与中国为主要增量国，智利产量略微承压，印尼波动较大。考虑成熟矿山生命周期品位年均下降2%至4%、企业以提处理量与回收率对冲，报告假设存量项目年产量减少1%、再生铜年产量复合增长5%，由此测算2026至2028年全球铜供应量分别为2825、2888、2965万吨，同比分别增加28、64、76万吨。分国别看，刚果（金）项目合计增量2.9、19.5、23.0万吨；赞比亚11.8、6.6、6.0万吨；中国巨龙铜矿贡献10.6、4.0、0万吨；智利为-5.4、-2.5、4.7万吨；印尼为-1.8、25.4、20.0万吨。智利作为全球最大产铜国，内部结构分化明显：必和必拓旗下Escondida为全球最大铜矿之一，2025年产量130.7万吨、同比增5.3%，但中期指

来源：zuudee | 日期：2026-08-30 | 格式：PDF | 页数：36