激浊扬清，周观军工行业第184期：国际军贸订单或已至集中落地期（33页，2026年）

分类：军工专题

标签：军贸、军工主机厂、红外成像、特种功能材料、长江证券

摘要：本报告为长江证券研究所军工研究小组发布的“激浊扬清，周观军工”系列第184期，署名分析师赵智勇、张飞，发布日期2026年8月31日，全文33页。报告以“国际军贸订单或已至集中落地期”为核心判断，下设三个板块：国际军贸、红外成像、华秦科技。研究方法以公开资料梳理与数据比对为主，数据来源包括Wind、SIPRI、公司公告与2025年年报、央视新闻、解放军报、Defence Security Asia、Daily Waadaa等公开报道，以及睿创微纳、高德红外2025年年报和国睿科技、航天南湖官网资料。报告横向对比土耳其TB2无人机在纳卡冲突后的订单放量节奏，用以推演2025年印巴冲突之后中国装备军贸订单的落地时点。 核心发现集中在五个数据维度。第一，核心军贸标的的市净率指标处于历史低位。以2020年1月2日至2026年8月28日为样本区间，中航西飞2026年8月28日市盈率PE（TTM）为63.44倍、市净率PB（MRQ）为2.70倍、市销率PS（TTM）为1.69倍，分别处于区间8.30%、4.80%、36.20%分位；中航沈飞同日PE为46.20倍、PB为5.63倍、PS为3.64倍，

来源：zuudee | 日期：2026-09-02 | 格式：PDF | 页数：33