中航沈飞：从“交付列装”到“远征蓝海”，航空主机龙头双翼腾飞（30页，2026年）

分类：航空航天

标签：航空装备、中航沈飞、歼-35、军贸出口、公司深度研究

摘要：本报告由西部证券研究发展中心于2026年9月3日发布，属于公司深度研究系列，全文30页，研究对象为中航沈飞股份有限公司（600760.SH）。报告以“从交付列装到远征蓝海”为叙事主线，资料来源涵盖公司2022—2025年年报及2026年半年报、2026年4—6月投资者关系活动记录表、Wind与ifind财务数据库、SIPRI军贸数据库、美国政府问责局（GAO）报告、F-35项目官方网站、洛克希德·马丁公司2011—2025年年报、《World Air Forces 2026》、公司向特定对象发行股票预案与限制性股票激励计划公告，以及新华网、央视网、环球网等公开报道。研究方法上，报告以财务数据纵向对比、国内主机厂横向对标、海外成熟型号复盘三条线索交叉验证，并采用可比公司相对市盈率法测算公司2026年对应的市盈率倍数。 报告核心发现可归纳为五点。第一，经营质效持续改善：2020—2025年公司毛利率由9.23%提升至13.70%，净利率由5.43%提升至7.93%；同期中航西飞2025年毛利率6.78%、净利率2.81%，中航成飞毛利率8.46%、净利率4.62%，公司在国内航空主机厂中盈

来源：zuudee | 日期：2026-09-04 | 格式：PDF | 页数：30