SHEIN（希音）：快时尚服饰全球线上巨头，平台化与多品类驱动增长（43页，2026年）

分类：电子商务

标签：SHEIN希音、快时尚服饰、跨境电商、柔性供应链、中信建投证券、跨境

摘要：本报告由中信建投证券于2026年9月6日发布，共43页，属于SHEIN（希音，0625.HK）的港股公司深度研究报告，署名分析师为于伯韬、叶乐、刘乐文、黄杨璐。报告以公司招股说明书为核心数据来源，结合欧睿（Euromonitor）、灼识咨询（CIC）、海关总署、国际邮政公司（IPC）、Similarweb、麦肯锡以及各平台官网与公众号信息，从公司财务拆解、行业空间与政策环境、竞争格局、核心壁垒与增长路径、经营数据展望五个层面展开。研究范围覆盖SHEIN的1P自营与3P平台双轨业务、全球160多个国家和地区的区域结构、服装与美妆等多品类布局，以及柔性供应链的组织方式与供应商合作机制。 核心数据方面：2025年公司实现营业收入418.5亿美元，同比增长8.0%，2022年至2025年复合增速达22.5%；2026年一季度营业收入90.5亿美元，同比增长1%。分模式看，2025年1P自营产品收入371.1亿美元、同比增长5.0%，3P平台服务收入47.4亿美元、同比增长39.5%，占净收入比重由2023年的2.7%提升至2026年一季度的14.3%，两年增长5.4倍。分区域看，2025年美国

来源：zuudee | 日期：2026-09-07 | 格式：PDF | 页数：43