思源电气：一次主设备竞争力凸显，国内海外业务齐头并进，经营韧性强劲（23页，2026年）

分类：新能源

标签：电网设备、GIS组合电器、变压器、海外业务、超级电容、跨境

摘要：浙商证券于2026年9月8日发布这份公司深度报告，全文共23页，研究对象为输配电及控制设备企业思源电气。报告以公司公告、Wind数据终端、国家能源局政策文件、海关总署出口数据以及IEA等机构资料为主要依据，覆盖公司发展历程、股权与治理结构、六大业务线经营数据、历史经营复盘、国内电网投资与海外市场、超级电容新业务六个方面，并按业务板块给出2026至2028年的收入与毛利率分项测算。全文配有19张图与10张数据表，其中表1列示2024至2026年上半年分产品营收、增速与毛利率，表2梳理2018至2026年国内外订单与收入，表3复盘历年经营目标完成度，表7列示2019至2026年上半年海外业务收入与毛利率。 报告的第一个核心结论是订单与收入连续多年超额完成经营目标。2025年公司新增订单288.91亿元（不含税），同比增长34.64%；实现营业收入215.39亿元，同比增长39.34%，分别完成当年目标268亿元与185亿元的108%和116%。2025年归母净利润31.50亿元，同比增长53.74%；2026年上半年营业收入107.95亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，

来源：zuudee | 日期：2026-09-10 | 格式：PDF | 页数：23