正邦科技困境反转路径与生猪养殖经营修复分析（33页，2026年）

分类：农业科技

标签：生猪养殖、饲料加工、企业破产重整、产业协同、农牧产业

摘要：本报告由华泰证券研究所（华泰研究）于2026年9月9日发布，归属农林牧渔行业研究序列，全文33页，是对正邦科技这家以生猪养殖与饲料为双主业的农牧企业所作的首次系统梳理。报告以公司公告与定期报告、Wind资讯、国家统计局、涌益咨询、上海钢联、农业农村部、中国饲料工业信息网及行业协会资料为主要数据来源，采用历史猪周期复盘、财务报表逐项拆解、产能与成本指标同行业对标、重整方案条文解读等研究方法，纵向覆盖公司1996年成立至2026年的完整经营轨迹，横向对比牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品等企业的出栏量、养殖成本与现金流转情况。 报告的核心结论集中在五个方面。第一，公司2023年底完成破产重整后经营面持续修复，截至2025年末栏位利用率达到85%以上（含租赁），生猪上市率93%以上，母猪场平均PSY提升至27头，料肉比降至2.68，断奶苗综合成本降至307元/头，生猪上市综合成本较2023年水平下降5元/公斤以上，超额完成重整方案中两年期的经营改善目标；经测算2026年上半年完全成本（含闲置产能折旧费用）进一步下降至约13.0元/公斤，同比下降约1元/公斤。第二，产能端快速恢复，2025年

来源：zuudee | 日期：2026-09-10 | 格式：PDF | 页数：33