钨产业：资源价值显现与材料国产替代进程（31页，2026年）

分类：新材料

标签：钨、有色金属、硬质合金、六氟化钨、国产替代、战略资源、出口管制、AI材料

摘要：钨是具有金属中最高熔点的稀有金属，密度高、硬度高，兼具优良导电导热性与较小膨胀系数，广泛应用于合金、电子、化工等领域，硬质合金为钨的最大消费方向。钨产业链呈微笑曲线特征：上游矿山环节依托资源稀缺性，在价格上行阶段体现更强盈利空间；中游冶炼环节主要赚取加工费，利润率较低；下游硬质合金、钨材及钨基零部件环节技术与客户认证壁垒较高，产品附加值与毛利率普遍优于中游。2024年国内钨企业平均利润率9.9%，其中矿山、冶炼、硬质合金、钨材企业分别为26.0%、2.0%、7.9%、14.7%。近年来我国钨工业产业重心逐步后移，APT等初级冶炼产能收缩，碳化钨、硬质合金及钨丝等精深加工环节加快扩张。 供给端持续趋紧。国内钨矿开采长期受总量控制约束，2002年起实施钨精矿开采总量控制，2025年第一批指标5.8万吨同比-6.5%，超产率由2020年的32.0%降至2024年的14.5%，开采约束边际强化。据中国有色金属工业协会数据，2026年上半年国内钨精矿产量5.37万吨（折65% WO3），同比-14.75%。海外方面，巴库塔、Sangdong、Dolphin等新增项目能形成实际增量有限，供给弹性

来源：zuudee | 日期：2026-09-11 | 格式：PDF | 页数：31