互联网行业AI算力增长与ROI变现测算：考虑芯片、电力、建设能力与资本开支约束（41页，2026年）

分类：行业报告

标签：AI算力、数据中心、资本开支、海外云厂商、GPU供应链、美国、跨境

摘要：本报告由国信证券于2026年9月12日发布，属于互联网行业海外市场专题研究，聚焦AI算力基础设施的增长路径与商业变现（ROI）测算。报告以全球AI加速器芯片供应链、北美数据中心建设进度、电力与建设能力约束、以及云厂商与大模型厂商的收入变现效率为核心研究对象，数据来源涵盖英伟达、各科技公司官网与业绩会、SemiAnalysis、Omdia、彭博一致性预期及公开财报，采用自下而上的出货量、功耗与建设成本弹性测算方法。 报告核心发现可归纳为以下几点。第一，AI加速器出货量高速增长但落地算力受约束：根据供应链产能与各家公司增长指引，预计2024至2030年全球AI加速器总出货量从736万颗增长至4500万颗，年复合增速约35%；对应功耗需求同步攀升，芯片出货量对应的功耗在2023至2027年持续高速增长，2030年预计达到152GW。第二，建设成本快速抬升：2027年主力出货产品对应的单GW建设成本超过500亿美元/GW，当前算力租赁价格较高，年内出货主力芯片毛利率约60%。第三，资本开支规模庞大：英伟达披露Hyperscale约贡献其数据中心收入的50%，2026年合计资本开支近8000亿美

来源：zuudee | 日期：2026-09-13 | 格式：PDF | 页数：41