华海药业战略聚焦，经营兑现正当时（33页，2026年）

分类：生物医药

标签：特色原料药、仿制药、制剂出海、创新药、公司深度、跨境

摘要：本报告由华创证券研究所于2026年9月15日发布，是医药行业化学原料药领域的公司深度研究系列之二，全文33页，研究对象为原料药与制剂一体化经营的医药企业华海药业。报告围绕原料药、国内制剂、海外制剂、生物类似物与创新药五大业务板块展开，数据来自公司公告与定期报告、医药魔方、中康CHIS开思系统、IQVIA统计以及美国FDA与美国联邦采购数据库等公开信息源，对公司从高投入阶段转向资源聚焦、产能释放与经营兑现的新阶段进行了系统论证。 报告的核心发现包括六个方面。第一，公司经营进入改善区间：2025年营业收入85.87亿元，同比下降10.1%，归母净利润2.66亿元，同比下降76.2%；2026年上半年营业收入回升至49.13亿元，归母净利润7.71亿元，盈利明显修复。资本开支高点已过，2025年资本开支19.66亿元、较2021年高点下降19%，2026年上半年为7.22亿元、同比下降6.2%，2025年全年转固16.28亿元、折旧摊销10.25亿元，新增产能利用率爬坡有望摊薄固定成本。第二，原料药业务率先回暖：2026年上半年原料药及中间体收入20.61亿元，同比增长24.23%，毛利率4

来源：zuudee | 日期：2026-09-17 | 格式：PDF | 页数：33