众生药业创新转型进入兑现期，ZSP1601潜在空间大（42页，2026年）

分类：生物医药

标签：创新药、MASH治疗、GLP-1减重、众生药业、中药企业转型

摘要：本报告为浙商证券研究所于2026年9月21日发布的众生药业公司深度研究，全文42页，系统梳理了这家由传统中成药与化学药向创新药转型的制药企业的治理结构、经营数据与核心研发管线。报告数据来源涵盖公司公告、定期财报、ifind数据库、弗若斯特沙利文行业预测以及《新英格兰医学杂志》等临床文献，研究范围聚焦代谢性疾病与呼吸系统疾病两大创新药方向。 报告开篇回应了外界对公司自研体系的三点疑问。其一，昂拉地韦与ZSP1601虽为与药明康德联合发现的候选化合物，但自IND获批后的全流程临床开发均由子公司众生睿创自主主导；据BIO统计，创新药从临床I期到获得FDA批准的平均成功率仅7.9%，在此背景下昂拉地韦已获批上市、ZSP1601读出Ⅱb期阳性结果，验证了公司成熟的临床开发能力。其二，RAY1225、RAY0221等减重代谢管线为完全自主研发，其中RAY1225已推进至III期临床。其三，ZSP1601作为全球首个通过肝活检组织学终点验证抗纤维化价值的pan-PDE药物，其Ⅱb期实现纤维化改善、肝脏脂肪含量下降与肝酶降低三重获益，整体不良事件发生率与安慰剂相当，机制成药性已获临床概念验证。 经营层

来源：zuudee | 日期：2026-09-22 | 格式：PDF | 页数：42