电子行业半导体超级周期系列：长存IPO与国产供应链兑现（20页，2026年）

分类：半导体电子

标签：半导体、存储芯片、NAND、长江存储、国产供应链、设备材料、混合键合、Xtacking

摘要：本报告聚焦AI算力建设驱动下的NAND闪存超级周期，以及长江存储控股科创板IPO受理、国产NAND产线升级对上游设备、零部件与材料产业链的拉动。核心判断是：本轮存储景气由AI需求结构重构驱动，而非传统消费电子周期；随着大模型推理产生的海量KV缓存从HBM向固态硬盘分层存储，云侧数据中心与端侧设备共同拉高存储配置，全球NAND市场规模有望从2025年约711亿美元增至2026年约2706亿美元、2027年约3794亿美元，2026年各季度合约价环比涨幅预计达55%—60%、70%—75%、10%—15%。在此背景下，长江存储竞争力显著增强：据Counterpoint 2026年二季度统计，其出货份额升至14%，首度超越铠侠位居全球第三；公司经营业绩由2023年营收187.44亿元、净亏损191.81亿元（NAND毛利率1.00%）转为2024年营收452.03亿元、净利67.71亿元，2025年营收631.85亿元（同比增39.78%）、净利142.11亿元，2023至2025年营收复合增长率达83.60%；2026年一季度营收470.42亿元（接近2025全年四分之三）、净利333.7

来源：zuudee | 日期：2026-09-23 | 格式：PDF | 页数：20