宏桥控股电解铝龙头启航，高分红可期夯实价值（21页，2026年）

分类：新材料

标签：电解铝、铝产业链一体化、高股息、绿电铝加工、华创证券

摘要：华创证券于2026年9月24日发布宏桥控股深度研究报告，系统梳理公司重组后切入铝产业链全链条的经营表现。2025年底公司完成对宏拓实业100%股权收购，集团将国内氧化铝、电解铝及铝加工核心资产注入，形成集电解铝、氧化铝与深加工于一体的全产业链布局，拥有电解铝批复产能645.9万吨、氧化铝产能1900万吨，2025年电解铝与氧化铝产量分别占全国总产量的14.80%和21.67%，跻身全球头部铝企行列。2026年上半年公司营业收入865.04亿元，同比增长11.95%，归母净利润156.45亿元，同比增长77.02%。 在产能布局上，公司依托山东与云南双基地，搭载600kA特大型预焙阳极电解槽，能耗控制与自动化水平行业领先，截至2026年6月底云南已投产约228.02万吨电解铝产能；氧化铝产能优先保障内部冶炼，并依托集团联营平台锁定几内亚优质矿源，稳定上游供给、平抑成本波动。加工板块覆盖罐体料、电池箔坯料、双零箔坯料等高端品类。 公司拟定增不超过120亿元，其中79亿元投向滇鲁风光项目（含11个风电、6个光伏子项目，合计装机1670.25MW），23亿元投向云南高端铝深加工，规划50万吨高

来源：zuudee | 日期：2026-09-26 | 格式：PDF | 页数：21