西部矿业：聚焦多金属矿山开发，增长路径明确（22页，2026年）

分类：行业报告

标签：西部矿业、多金属矿、铜、铅锌、铁矿、玉龙铜矿、茶亭铜矿、青海国资、资源增储、有色冶炼

摘要：西部矿业是发轫于青海锡铁山铅锌矿的大型多金属矿企，确立“立足青海、巩固四川、发展内蒙、挺进西藏”的跨区域扩张思路，主要从事铜、铅、锌、铁、钒等金属采选、冶炼及贸易，并经营金、银等贵金属。截至2026年6月30日，公司保有资源储量：铜金属量830.9万吨、铅127.49万吨、锌221.65万吨、金259.4吨、银3181.32吨、铁矿石2.74亿吨；配套冶炼产能包括冶炼铜30万吨/年、锌20万吨/年、铅20万吨/年。 业绩方面，受益于铜、金、银、硫酸等价格上行及铅锌价格稳定，公司2026年上半年实现营收394.43亿元（同比+24.74%），归母净利润41.69亿元（同比+123.03%）；铜类产品贡献2025年收入与毛利占比分别为70.1%和60.5%，是核心利润来源。冶炼板块扭亏为盈，上半年铜铅锌冶炼合计盈利5.95亿元（上年同期亏损4.26亿元），盈利效率明显改善。 增长路径清晰：铜板块玉龙铜矿三期工程计划2026年末完成基建，年处理矿石量将增至3000万吨、铜金属年产量增至18万吨，四期4500万吨/年扩建尚在内部论证；公司收购安徽茶亭铜多金属矿已完成储量评审备案，合计铜金属量2

来源：zuudee | 日期：2026-10-23 | 格式：PDF | 页数：22