紫光股份：新华三并表控股升至87.98%，AI算力驱动高景气（18页，2026年）

分类：半导体电子

标签：紫光股份、新华三、ICT基础设施、AI算力、以太网交换机、运营商、数据中心、智算网络、国产替代、云计算、1.6T光模块、智研咨询

摘要：本报告由智研咨询发布，聚焦紫光股份（Unisplendour）及其控股子公司新华三的ICT基础设施与AI算力业务布局。紫光股份1999年完成股份制改组并登陆深交所主板，2022年7月紫光集团破产重整后无实际控制人，核心经营主体为新华三集团。公司主营业务为面向政府与行业客户提供网络、计算、存储、云计算、安全与智能终端等全栈智能化ICT基础设施及解决方案。截至2026年6月末，公司通过紫光国际持有新华三87.98%股权，HPE开曼已不再持股，并表控股比例显著提升，新华三成为其核心资产。 经营层面，公司营业总收入由2021年的676.38亿元增长至2025年的967.48亿元，2026年上半年实现635.16亿元，同比增长33.93%；综合毛利率受低毛利AI服务器及贸易类业务占比提升影响，由2021年的19.52%回落至2025年的14.59%，2026年上半年进一步降至13.41%。同期归母净利润2025年回升至16.86亿元，2026年上半年达21.67亿元，同比增长108.18%。分产品看，ICT基础设施及服务收入2025年达768.47亿元，占比升至79.43%，2026年上半年进

来源：zuudee | 日期：2026-10-06 | 格式：PDF | 页数：18