申万宏源烽火通信：光通信核心企业，三轮驱动开启增长新周期（28页，2026年）

分类：硬科技

标签：光通信、光纤光缆、光棒预制棒、空芯光纤、多模光纤、400G相干光模块、商业航天、星间激光通信、卫星互联网、算力中心、AIDC、申万宏源

摘要：这份由申万宏源出具的通信行业公司深度报告，围绕光通信产业链上游材料与系统设备两个环节，对烽火通信的业务结构、光纤涨价的传导路径，以及商业航天、算力中心三条业务线做了系统梳理。报告把公司定位为从光棒、光纤、光缆到光传输设备与光电子器件的全链条覆盖企业，其前身为武汉邮电科学研究院，控股股东为烽火科技集团，依托国资平台形成产业资源基础。财务层面，2026年上半年公司营收123.8亿元、同比增长11.3%，通信系统设备仍是主要营收来源，光纤光缆贡献新的营收增量；同期光纤光缆毛利率稳中有升，合同负债企稳回升、在手订单充足，存货维持高位积极备货。经营端测算显示，2026至2028年公司营收预计分别为280.58亿元、313.36亿元、351.05亿元，光纤、光缆及电缆业务营收预计为72.23亿元、97.73亿元、127.24亿元，同比增速约55.2%、35.3%、30.2%，对应毛利率43.3%、40.2%、37.5%；通信系统设备营收预计189.91亿元、193.13亿元、197.00亿元，毛利率15.0%、16.5%、17.3%；数据网络业务营收16.35亿元、20.20亿元、24.28亿元，

来源：zuudee | 日期：2026-10-01 | 格式：PDF | 页数：28